El precio del petróleo sube en correlación con la recuperación del crecimiento: la trampa metabólica.

 

Francisco Garrido.

El precio del barril de petróleo Brent ha crecido más de un 14 % en los  tres meses que llevamos del año 2012.Este crecimiento es correlativo con los indicadores de recuperación del crecimiento, especialmente en Estados Unidos. Pero no solo es correlativo con el crecimiento de la demanda   sino que muestra una elasticidad  mayor  que hace que el aumento del precio sea superior  al aumento real de la demanda.  ¿Por qué? La sombra  y el horizonte de la escasez futura de petróleo convierten a  este en un activo  con rendimientos crecientes que superan  a la demanda. La atracción especulativa ha conseguido que  los rendimientos del petróleo crezcan en esto meses más del 60% con respecto al año pasado en estas fechas.  

Este dinámica  (aumento de la demanda por la recuperación  + especulación) puede provocar un alza sostenida de los precios de  barril por encima de los 120 dólares. La normalización de este umbral de precios es algo por completo desconocido y con efectos económicos imprevisibles. Esta situación de estabilización de precios por encima a los 120 dólares/ barril puede desencadenar  un shock de la oferta. Si a esta situación se le une una posible crisis con Irán , el precio pude subir mas allá de los 150 dólares y conducir a una caída aproximada de un 1% del PIB mundial.  

 Las consecuencias  de esta espiral  al   alza de los precios del petróleo serian la extensión y profundización de la recesión  de la recesión   en Europa, la desaceleración de la recuperación  en USA y un fuerte impacto contra los mercados emergentes con un fuerte  déficit por cuenta corriente (Turquía, Corea, India).Estos datos vuelven a confirma la hipótesis del desequilibrio metabólico sistémico  sobre el que se sustenta esta crisis de tal modo que la subida del precio de la energía ( y por arrastre de todas las materias primas)  provoca recesión; la recesión baja  los precios y  estimula  de nuevo la recuperación. Seguidamente  en cuanto  la recuperación del crecimiento se inicia , aunque sea tímidamente,   desata de nuevo la subida de los precios  de la energía, con la consiguiente especulación y vuelta a empezar con el ciclo recesivo. La contención de los precios del petróleo es incompatible con el crecimiento y el crecimiento es incompatible con el mantenimiento de uno precios soportables  del petróleo. Si mejoramos  alguno de esto dos factores (precios del petróleo o crecimiento) es a condición  de empeorar al  otro. Estamos ante una Trampa metabólica.